VIX지수는 S&P 500 지수의 향후 30일 기대 변동성을 나타내도록 설계된 금융 벤치마크입니다.
미국 Cboe가 S&P 500 지수(SPX) 옵션 호가로 계산하며, 장중에는 15초마다 값이 갱신됩니다.
VIX지수는 S&P 500 지수의 향후 30일 기대 변동성을 나타내도록 설계된 금융 벤치마크입니다. 주식 가격이 아니라 시장이 앞으로 한 달 동안 S&P 500이 얼마나 출렁일 것으로 보는지를 숫자 하나로 줄여 놓은 값입니다.
기준이 되는 S&P 500 지수가 VIX의 기준 지수입니다. 산출 기관은 Cboe이고, 입력값은 SPX 옵션의 매수·매도 호가입니다. 옵션 호가에 시장 참여자들의 기대가 담겨 있어서 VIX는 과거 기록이 아니라 앞으로의 기대를 측정하는 지표가 됩니다.
| 항목 | 내용 |
|---|---|
| 기준 지수 | S&P 500 지수(SPX) |
| 측정 대상 | 향후 30일 기대 변동성 |
| 계산 입력값 | SPX 옵션 매수·매도 호가의 중간값 |
| 장중 갱신 | 15초마다 |
| 산출 기관 | Cboe |
한 가지 짚어 둘 점은 방향입니다. VIX는 SPX 옵션 가격이 전달하는 단기 변동성 기대를 재는 지수일 뿐, 주가 자체나 S&P 500의 방향을 예측하는 지수는 아닙니다.
계산에는 실시간 SPX 옵션의 매수호가와 매도호가를 평균한 중간값이 들어갑니다. 원칙적으로 각 옵션의 입력가격이 이 중간호가입니다.
K0에서는 콜과 풋의 호가를 함께 반영합니다.
사용하는 옵션은 금요일에 만기가 돌아오는 SPX 옵션 가운데 만기까지 23일 초과 37일 미만 남은 것들입니다. 표준 월물과 주간물이 함께 들어갈 수 있습니다.
각 만기군에서는 행사가 K0보다 낮은 외가격 풋, K0보다 높은 외가격 콜, 그리고 K0의 콜과 풋을 골라 변동성 값을 구합니다. 외가격은 지금 가격에서 행사가가 멀리 떨어진 옵션을 가리킵니다.
산출에 포함되는 옵션은 매수호가가 0이 아닌 계약입니다. 연속된 두 행사가의 매수호가가 0이면 그보다 더 외가격인 같은 방향 옵션은 계산에서 빠집니다.
가까운 만기와 그다음 만기에서 각각 구한 변동성은 만기까지의 시간을 분 단위로 반영해 30일 기준으로 가중 결합합니다. 그 결과에 100을 곱한 값이 최종 VIX로 표시됩니다.
옵션 가격은 가중되어 30일 만기 기준으로 조정됩니다. 이렇게 하면 만기가 서로 다른 옵션 가격이 하나의 30일 기준 값으로 모입니다. 그래서 VIX는 한 종목이나 한 만기의 가격이 아니라 여러 옵션 가격을 묶은 지표입니다.
Cboe는 장중 VIX 현물값을 15초마다 계산해 배포합니다. 방법론에 명시된 글로벌 거래 세션과 정규 거래 세션에만 산출됩니다.
장중 값은 SPX 옵션 호가를 15초 간격의 스냅샷으로 받아 반영한 것입니다. 한 시점의 값은 그 순간의 기대 변동성 공정가격을 나타내는 지표값입니다.
VIX를 산출하는 Cboe의 공식 개요 페이지에서 지수 정의를 볼 수 있습니다.
Cboe VIX 공식 페이지 바로가기자주 묻는 질문은 Cboe VIX FAQ 페이지에 따로 있습니다.
Cboe VIX FAQ 바로가기Cboe 방법론에서 VIX는 각 산출 시점부터 향후 30일 동안 S&P 500이 얼마나 변동할 것으로 시장이 기대하는지를 나타내도록 설계된 값입니다. 숫자의 의미는 이 문장 하나로 읽습니다.
이미 지나간 기간의 주가 움직임은 실현 변동성이라 부릅니다. 공포탐욕지수는 별도 글에 있습니다. VIX는 실현된 과거 변동성이 아니라 옵션 호가에 내재된 미래 기대 변동성을 측정하므로 두 값은 서로 다른 대상을 잰 것입니다.
표현 방식은 연율화된 표준편차 기대치입니다. 표준편차는 값이 평균에서 흩어진 정도를 뜻하고, 연율화는 1년 기준으로 환산했다는 의미입니다.
VIX는 비방향성 지표입니다. 숫자가 높든 낮든 그것이 오름과 내림 중 어느 쪽을 가리키는지는 지표에 담겨 있지 않고, 기대하는 변동의 크기만 담겨 있습니다.
Cboe의 VIX 공식 개요는 VIX 옵션과 선물이 각각 변동성 위험을 헤지하거나 예상 변동성의 변화에 거래하는 수단이 될 수 있다고 설명합니다. 헤지는 가격 변동으로 인한 손실 위험을 줄이려는 거래를 말합니다.
Cboe는 VIX 지수 자체를 직접 보유하는 상품으로 소개하지 않습니다. 지수는 계산된 값이고, 거래 수단으로 안내되는 것은 옵션과 선물입니다.
Cboe가 실시간 SPX 옵션의 매수·매도 호가 중간값을 사용해 계산합니다. 만기까지 23일 초과 37일 미만인 금요일 만기 옵션을 쓰고, 30일 기준으로 가중해 100을 곱해 표시합니다.
행사가 K0보다 낮은 외가격 풋, 높은 외가격 콜, K0의 콜과 풋이 쓰입니다. 매수호가가 0이 아닌 계약만 포함되고, 입력가격은 원칙적으로 매수호가와 매도호가의 평균입니다.
VIX를 산출하는 Cboe의 공식 페이지가 있습니다. 위 버튼으로 이동하면 지수 개요와 FAQ를 볼 수 있습니다.
아닙니다. 주가 자체나 S&P 500의 방향을 예측하는 지수가 아니고, 향후 30일 기대 변동성을 나타내는 비방향성 지표입니다.
장중에는 15초마다 계산되어 배포됩니다. 글로벌 거래 세션과 정규 거래 세션에서만 산출됩니다.
VIX 지수 자체를 직접 보유하는 상품으로는 안내되지 않습니다. 거래 수단으로는 VIX 옵션과 선물이 소개됩니다.
확인일 2026-10-13 (모든 출처 공통)
Cboe VIX 개요 cboe.com | VIX 정의·옵션과 선물
Cboe VIX 방법론 cdn.cboe.com | 산출 방식·갱신 주기
Cboe VIX FAQ cboe.com | 자주 묻는 질문
Cboe 공식 자료를 바탕으로 한 비공식 안내이며 투자 권유가 아닙니다.